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海通证券石化行业周报

发布时间:2017-09-09    研究机构:海通证券

哈维飓风登陆美国,化工企业关停产能。美国当地时间8月25日晚,四级飓风“哈维”登陆美国德克萨斯州,对当地炼油及石化产业造成了巨大冲击。据卓创资讯报道,陶氏、埃克森美孚、利安得巴塞尔工业公司、雪佛龙菲利普斯化工、荷兰皇家壳牌和英力士集团控股有限公司装置均受到影响而关停,乙烯行业受到直接影响。

美国动用战略储备,缓解飓风造成的供应中断。据财经报社报道,由于飓风导致墨西哥湾沿岸炼油厂的石油供应中断,美国政府决定将从战略储备中释放100万桶石油,供应这个美国炼化产业中心地区,这也是美国5年来首次动用战略石油储备。

飓风造成23%炼油产能关闭。据卓创资讯报道,目前哈维已经造成美国约23%的炼油产能关闭,可能使得美国炼油能力降至2008年以来的最低水平。2016年美国炼厂炼油能力为1862万桶/天,占全球的比例为19.1%。炼厂因飓风关闭产能约为420万桶/天,将对原油需求造成影响,因此短期原油价格受飓风影响存在一定压力。此外,炼厂关闭短期还将对石化产品供给产生影响。

乙烯短缺,价格上涨。北美地区乙烯产能为3659万吨,占全球的比例约为22%。受炼厂关停的影响,乙烯出现短缺,8月31日CFR东南亚乙烯价格1155美元/吨,上涨2.7%。受此影响,下游聚烯烃价格也同样上涨,8月31日聚乙烯、聚丙烯价格分别为9879、8948元/吨,较8月24日分别上涨1.1%、1.7%。美国聚乙烯、聚丙烯产能占全球的比重较大,分别为15%、20%,受飓风影响预计价格仍有望继续上涨。

受飓风影响,丙烯酸及酯价格上涨。飓风影响以来,美国丙烯酸装置相继停车,包括Acryl 12万吨、巴斯夫30万吨(酯18万吨)、阿科玛29万吨(酯27万吨)丙烯酸产能处于停车状态,另外陶氏47万吨(酯43万吨)丙烯酸产能处于低负荷运行状态,关停产能占美国丙烯酸总产能的比例达到45%,短期丙烯酸及酯供给偏紧导致价格上涨,本周丙烯酸、丙烯酸丁酯国内价格分别上涨3.6%、5.3%。

PX关停产能占比大,供给影响价格有望上涨。受飓风影响,埃克森美孚106万吨、佛林特西尔斯71万吨PX产能相继停车,目前美国PX装置停车产能占全美的比例达到47%,短期受供给影响PX价格有望上涨。

重点关注上市公司:受飓风影响,石化产品供给短期将呈现偏紧态势,重点关注乙烯、聚乙烯、聚丙烯、丙烯酸(酯)、PVC、丁二烯、PX、PTA等石化产品,其价格或将受此影响而上涨。建议关注乙烯受益标的中国石化、中国石油、上海石化、华锦股份,聚丙烯受益标的卫星石化(002648)、东华能源,丙烯酸(酯)受益标的卫星石化,PVC受益标的中泰化学、新疆天业,丁二烯受益标的齐翔腾达、华锦股份,PX、PTA受益标的荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份等。

风险提示。产品供给增加,价格下跌等。

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