电脑版

生产材料紧缺,需求持续旺盛,口罩防护概念再度活跃

时间:2020-03-06 10:26    来源:证券时报

口罩防护概念6日盘中再度大幅拉升,截至发稿,浩特生物、报喜鸟、尚荣医疗、搜于特、延江股份、新野纺织、华纺股份、道恩股份、国恩股份等涨停。

2

消息面上,世界卫生组织5日表示,截至欧洲中部时间5日10时(北京时间5日17时),中国境外新冠肺炎病例数达到14768例。世卫组织数据显示,全球新冠肺炎病例数比前一日增加2241例,达到95333例。

其中,韩国中央防疫对策本部6日通报,截至6日零时,韩国较5日零时新增新冠肺炎确诊病例518例,累计确诊病例达6284例,共出现42例死亡病例。3月5日,韩国政府召开临时国务会议,敲定确保口罩稳定供应的方案。根据方案,药店、邮局和农协超市等定点销售处的口罩供应量将翻一番,下周开始购买口罩时需出示身份证,每人每周只能购买2个。此外,还要求全面禁止口罩出口,同时扩大口罩产量。

有分析指出,国内复工叠加海外疫情升温,中外口罩需求有望持续旺盛,尤其国外口罩短缺可能超预期。

从口罩用料上来看,聚丙烯高熔指无纺布(即熔喷无纺布)是口罩的最核心的材料, 纺粘无纺布是用量最大的材料。整体上,医用口罩采用SMS层构成,生产要综合考虑S层和M层的厚薄分布,兼顾好阻隔性和呼吸通畅,具有一定的技术难度。

东兴证券指出,口罩需求是未来拉动无纺布需求的重要力量,消费升级是长期力量。用于无纺布生产最主要的原材 料为聚丙烯(占总数的 63%),其次为聚酯(占总数的23%)、粘胶纤维(占总数的 8%)。从无纺布用途看,医疗卫生是无纺布的第一大用途,占比达到41%。在本次疫情带动下,无纺布的增长必定会超过之前预计,除了医用需求,无纺布需求增长比较快的领域包括:卫生巾、婴儿纸尿布、成人失禁用品和其他清洁擦拭类产品。

口罩产销一般包括上游原材料生产、中游面辅材料生产和口罩生产制造、下游口罩销售四个 环节;上游属于化工企业,中游偏轻工制造业,下游是流通企业。从口罩的生产环节看:1)口罩原材料聚丙烯属于石油化工行业产物,口罩用材仅占高熔纤维用量的3%,可腾挪的产量相对充足。2)口罩的直接生产材料是熔喷无纺布和粘纺无纺布,熔喷无纺布产能相对有限。3)具备口罩生产资质的企业全国有3000家,而医用口罩生产资质400家(疫情前),资质和口罩机紧缺是这一环节目前的问题。

据报道,虽然口罩供需存在明显缺口,现能够满负荷开工的口罩企业可能不多。记者了解到,由于受制于熔喷布供应的影响,各地口罩制造商进入原料紧缺期,一些厂商甚至出现因此停产。

资源短缺,需求有望持续旺盛。供给端:熔喷布产能有限,2018年,我国熔喷法无纺布生产能力为83240吨,实际产量为53523吨,熔喷布实际产量占到整体无纺布市场仅约1%。熔喷布和口罩生产线的扩张周期会比较长,另外疫情的情况下生产开工亦不甚顺利。需求端:国内+国外需求量大。国内2018年全国16-59岁劳动力人口总数达8.97亿人,占总人口比重64.3%,就业人口总量达7.8亿人。假设3月份就业人口50%的恢复职场/工厂办公,每人每天消耗一个口罩,口罩价格折中算作3元/个。则每月口罩的需求量为117亿只,总需求额为351亿。国外,疫情升级情况下,中国作为口罩产能大国在满足国内需求的基础上,有望承担全球口罩生产重任。

产业链相关公司主要标的:

延江股份:延江股份主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产,据公司发布的业绩快报,2019年公司收入和净利 润分别同比增长35.26%和65.21%。疫情下,公司应客户和政府需求新拓展熔喷布产线,订单有望持续饱满。 

华纺股份:公司是中国规模最大综合纺织印染企业之一,公司年生产能力2亿米,出口占总产量80%。应政府要求,公司投资建设无菌车间生产医用口罩及防护服,该项业务利润好于印染主业,有望增厚业绩。 

诺邦股份:公司主要产品是水刺无纺布材料,虽然不直接生产防疫类口罩和防护服,但是本次疫情带动了擦拭类产品的需求,公司有望受益。

口罩产业链上游企业:

中国石化:国内最大的医用化工原材料生产商,并在2月24日宣布建设10条熔喷布生产线,可提供N95口罩360万个或平面口罩1800万个,预计4月中下旬全部投产。

东华能源:2月份张家港新材料有限公司满负荷生产医用无纺布专用料Y381H型号3.5万吨,宁波新材料有限公司生产医用无纺布专用料S2040型号和S2025型号各1万吨。

卫星石化:拥有年产90万吨的丙烷脱氢制丙烯生产装置,下游配套了年产45万吨聚丙烯生产装置和年产22万吨双氧水生产装置,可以作为抗击疫情中口罩和消毒剂的主要原材料。

道恩股份:2018年聚丙烯熔喷专用料销售收入为1.83亿元,占公司合并营业收入的13.41%。