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燃料电池政策落地 头部券商看好两大方向

时间:20-09-23 07:39    来源:和讯

氢燃料电池再迎政策利好

9月21日,五部委正式发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》,最终版方案在产业链层面更强调燃料电池的关键部件和材料的国产化提升,侧重扶优扶强;在市场应用端则更偏向于推动中远途、中重型商用车示范应用;在申报路径上鼓励城市成群组队申报,联合开展示范。

国家工信部制定的《节能与新能源汽车技术路线图》明确提出,到2030年燃料电池汽车推广应用达到百万辆,加氢站建设超过1000座的目标。

9月13日,上汽正式宣布“氢战略”,大通发布了量产级的燃料电池MPV大通EUNIQ7;

9月8日,北京市经信局发布了《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划(2020-2025年)》,提出力争2025年前累计推广氢燃料电池汽车突破1万辆;

6月17日,山东省政府办公厅印发了《山东省氢能产业中长期发展规划(2020-2030年)》,累计推广燃料电池汽车1万辆,燃料电池发动机产能达5万台、整车产能2万辆。

氢燃料电池汽车的政策导向

在2019年政府工作报告里,有一条“推动充电、加氢等设施建设”,这是氢能源首次写入《政府工作报告》,开启了燃料电池的“元年”,氢燃料电池的发展开始进入飞跃期。我国氢燃料电池汽车保有量已经超过6000辆。我国的战略分三步走,分别制定了2020年、2030年、2050年的发展规划以及目标,文件中明确到2020年达到1万辆燃料电池运输车辆,2030年达到200万辆燃料电池运输车辆。

中汽协发布的数据显示,2019年我国新能源汽车销量为120.6万辆,其中纯电动汽车、插电式混合动力汽车分别为97.2万辆、23.2万辆,二者因补贴下降而销量大跌,而燃料电池汽车的补贴“不退坡”。目前燃料电池车占比不到1%,增长空间很大。申万宏源(000166,股吧)研究团队认为,2025 年,氢燃料电池车将在城市私人用车、公共服务用车领域实现大批量应用,可达5万辆,到2050年有望达到500万辆,对应的燃料电池汽车整车加零部件市场空间将突破万亿。

投资建议:

车企加速布局氢燃料电池汽车,关键技术已取得突破,成本下降路径明显,有望被市场接受。另外,在核心部件领域,越来越多的车企开始通过兼收并购或者股权投资等方式 布局具有技术壁垒的燃料电池产业链企业。

光大证券(601788,股吧)在《电堆:师夷长技,方可制夷——氢能与燃料电池产业前沿系列五》中测算得出,在产业发展初期,规模效应对于降低燃料电池成本的效果最为显著,当年产量由1千套增加到1万套时,燃料电池系统成本可降低57%,电堆成本可降低65%。

商用车领域,目前开展试点的客车企业有:宇通客车(600066,股吧)、中通客车(000957,股吧)、金龙汽车(600686,股吧)、福田汽车(600166,股吧);乘用车领域有上汽集团(600104,股吧)、长城汽车。但是,整个产业链里面,车企的话语权是比较弱的。更多是相应政策号召,相对投资价值较低。真正能够获得政策红利的,主要在于核心零部件,尤其是动力系统。

9月10日,我们在《燃料电池行业跟踪:氢燃料电池汽车迎来政策红利》中给出过建议,当时,真是炒小炒差被新华时评批评之际,回过头看,恰恰就是短期回调到上升趋势的下轨位置。

政策红利对氢燃料电池的走好有巨大的支撑作用。具体个股标的上,我们建议关注头部券商中重叠个股。

中信证券(600030,股吧)研报称,燃料电池车示范政策靴子落地,补贴额度超预期。从利润弹性角度,中信证券认为具有电堆、膜电极自主技术的系统厂商受益最大,重点推荐亿华通、东方电气(600875,股吧)、美锦能源(000723,股吧)、潍柴动力、雄韬股份(002733,股吧)。氢体系端,重点推荐具有廉价工业副产氢源和完备氢气布局的嘉化能源(600273,股吧)、卫星石化(002648)(002648,股吧),建议关注深冷股份(300540,股吧)、中泰股份(300435,股吧)。

中金公司指出,我国廉价氢能源较为丰富、短期成本较低,长期电解水制氢有较大空间。储运问题仍需解决,加氢站短期需要大量投入。氢燃料电池或成汽车重要能源解决方案,商用车领域或率先落地。氢燃料产业链发展迅速,燃料电池、车用储氢设备成本有望不断下降。继续看好具备巴拉德与锡里斯双方技术的潍柴动力、氢燃料电池起步较早的上汽集团、氢能战略布局规划完备的长城汽车等“传统”企业在氢燃料电池领域仍将具备较强的竞争力,建议关注“新势力”亿华通。

中信证券、中金公司无一例外看好亿华通,潍柴动力,投资者不妨重点跟踪一下。

资料来源:山西证券(002500,股吧)《氢燃料电池汽车专题研究报告》;光大证券在《电堆:师夷长技,方可制夷——氢能与燃料电池产业前沿系列五》

来源:好股票

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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(责任编辑:王治强 HF013)

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