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卫星石化:C3龙头持续扩张,C2产能稳步推进

发布时间:2019-12-30 16:38    来源媒体:证券时报

中泰证券发布卫星石化(002648)的研报指出,公司C3业务盈利已至底部,新产能贡献业绩增量。酸酯供给端新增产能集中在具备成本优势的卫星石化,下游占比最大的胶粘剂受快递行业带动,需求持续有支撑,盈利端丙烯酸及酯价差已至周期底部,继续下降空间有限,随着公司新增酸酯产能释放及PDH的开工负荷提高,C3业务仍将贡献业绩增量。C2业务存在盈利边际,助推未来业绩增长。按目前价格计算,乙烷脱氢制乙烯单吨盈利1000元以上,一期125万吨/年的产能,每年贡献净利润达13亿元。预计公司C2项目在2020年底建成,将推升公司利润再上新台阶。首次覆盖,给与“买入”评级。

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